融资盘流出局部板块活跃

上周两市融资余额约为14686亿元，较前周净流出185亿元。六月首周融资盘明显流出，半导体、芯片板块保持活跃。开仓力度略升，调仓换股行为有所增加,银行和农业板块融资盘流入居前。北向资金流入远不如南向资金分流，电力和半导体龙头流入居前。六月大盘总体仍受制于流动性，蓝筹股下跌空间有限。局部板块保持活跃，市场风险偏好与半导体、芯片股的持续性相关。

上周沪指跌1.5%，本周二跌0.8%，创业板指上周跌1.3%,本周二涨0.4%，两融价格指数上周跌1.3%,本周二跌0.5%。上周两市日均成交金额为0.78万亿元，较前周增加6%,本周二成交金额为0.7万亿元。

上周两市融资余额约为14686亿元，较前周净流出185亿元，降幅为1.3%，其中沪市净流出86亿元，深市净流出99亿元。上周一至上周五连续净流出13亿元、36亿元、11亿元、61亿元和64亿元,本周二估计净流入10亿元。

上周5358只沪深A股有576只上涨，占比11%，较前周的45%明显下降，呈普跌格局，本周二57%的股票上涨。

上周全市场的日平均维持担保比率为250%,较前周的254%明显回落，上周五为248%，本周二估计约247%。

上周2家新股上市，较前周增加2家，募集金额7亿元。五月份仅2家新股上市,今年以来39家新股上市，募集金额276亿元。去年同期是142家，募集金额1703亿元。Wind数据显示截至6月4日，年内有177家公司IPO终止。当A股流动性下降之际，优化股票供应落实绩劣股应退尽退是应有之义。

上周本栏提到可继续中线配置高股息绩优龙头和适当参与芯片股的反弹。原因是行业事件密集，第三期国家半导体产业基金成立，规模3400亿元。英伟达推出Blackwell芯片，苹果将推出AI手机，全球存储芯片进入景气周期，韩国HBM存储芯片迫使行业投资提速，半导体行业正处于周期性复苏的起点。中芯国际自5月27日以来持续上行，成为板块风向标,被赋予众多期待的中芯国际是产业链升级和可持续发展的关键。

海关总署公布前五个月中国集成电路出口额约为626.13亿美元，同比增长21.2%。5月单月出口额约为126.34亿美元，同比增长28.47%。前五个月，集成电路进口额同比增长13.1%。

5月所有商品进出口3.71万亿元，同比增长8.6%。其中，出口2.15万亿元，增长11.2%;进口1.56万亿元，增长5.2%。今年前5个月我国出口9.95万亿元，增长6.1%。

二、开仓力度略升调仓换股行为有所增加

上周融资买入额为2977亿元，日均值为595亿元，较前周的日均值增加2%。融资买入额占两市成交之比为7.7%，较前周的8%继续下降，融资买入与融资余额之比为4%，较前周的3.9%回升。

上周融资偿还额为3163亿元，日均值为633亿元，较前周的日均值增加7%。调仓换股行为有所增加

上周融资买入与偿还额合计约为6140亿元，日均值较前周的日均值增加4%，与大盘成交6%的增幅要小些。

与前周的融资余额14872亿元比较，上周换手率为41%，较前周的39%回升。

与两市上周成交金额38802亿元相比，上周的融资交易占比为15.8%，较前周的16.1%下降。

上周融券余额约为341亿元，较前周减少40亿元,较去年底累计减少了374亿元。

三、银行和农业板块融资盘流入居前

上周板块融资盘净流入居前的是银行6亿元、农业4.9亿元、智能机器2.2亿元、保险信托1.2亿元、芯片1.2亿元、石油0.6亿元、装修装饰0.2亿元、医药中成0.2亿元。

上周个股融资盘净流入居前的是北方华创5.65亿元、牧原股份5.46亿元、江苏银行5.31亿元、中远海控3.47亿元、华泰证券2.83亿元、招商银行2.69亿元、立讯精密2.34亿元、中国平安2.21亿元、宁德时代2.12亿元、中国石油2.03亿元。

四、北向资金流入远不如南向资金分流电力和半导体龙头流入居前

上周北向资金净流入53亿元，其中沪股通净流入56亿元，深股通净流出3亿元。上周一、上周二和上周四分别净流入15亿元、34亿元和68亿元，上周二和上周五分别净流出57亿元和7亿元,本周一净流出75亿元。

与融资盘净流出185亿元相比，北向资金流出力度稍小些。上周北向资金与融资盘合计净流出238亿元，较前周净流出的95亿元增加,北向资金今年以来净流入808亿元。

上周北向资金流入居前的个股是长江电力15.2亿元、北方华创13.11亿元、晶科能源13.09亿元、韦尔股份11.9亿元、中国核电11.25亿元、药明康德9.94亿元、佰维存储7.63亿元、立讯精密6.98亿元、比亚迪6.95亿元、天坛生物6.59亿元、中际旭创5.31亿元、石头科技4.35亿元、云铝股份4.33亿元。

上周北向资金流出居前的个股是美的集团-20.5亿元、贵州茅台-19.26亿元、江苏银行-15.51亿元、五粮液-9.78亿元、汇川技术-8.62亿元、中远海控-8.34亿元、华泰证券-7.51亿元、伊利股份-5.53亿元、沪农商行-4.82亿元、格力电器-4.48亿元、中信证券-3.87亿元、天孚通信-3.53亿元、中天科技-3.46亿元。

南向资金上周净流入港股市场272亿元，本周二继续净流入103亿元，是今年以来第三大单日净流入。上周恒指涨1.6%，恒生科技指数涨2.2%,本周二调整。今年以来南向资金净流入港股市场3213亿元，是北向资金流入规模的四倍，已超过去年全年规模。其中已连续十七周净流入港股市场累计3000亿元，融资盘流出局部板块活跃北水南下呈加速态势，甚至指数越跌吸引南向资金越多。

新“国九条”公布后，国内公募基金更重视红利派息回报。另一方面港元因联系汇率维持高息，H股股价要处于相对低位才能使其派息率与港元息率看齐，从而对南向资金形成持久吸引力。

五、后市研判

六月大盘总体仍受制于流动性，蓝筹股下跌空间有限。局部板块保持活跃，市场风险偏好与半导体、芯片股的持续性相关。