攻守兼备进退自如这位基金经理的投资秘诀是什么？

去年以来，市场高频震荡，而在汇添富，有一位基金经理管理的固收增强产品却实现了过去一年收益率6.83%（同期基准涨幅2.63%）、同类排名第4的亮眼业绩。

这位基金经理，就是甘信宇。他是汇添富自主培养的优秀固收基金经理，在2015年就加入公司，从信用研究员做起，在8年从业经历中，积累了深厚的研究功底，在债券组合管理方面具有独到的见解，目前管理汇添富增强收益、汇添富鑫远、汇添富鑫益定开等多只产品。

汇添富基金经理甘信宇

而这只业绩亮眼的产品，就是甘信宇管理的一级债基——汇添富增强收益债券（A类：519078；D类：021355），自成立以来，这只产品在不同的市场风格下，用业绩证明了什么是真正的“攻守兼备、进退自如”：

截至今年5月20日，该产品成立以来累计收益101.85%（同期基准涨幅19.14%），年化收益率达4.43%（同期基准年化1.09%），自2012年起，更是连续12年取得正收益，真正实现不惧波动，为投资者带来持续稳定的投资收益；

在市场变化中，汇添富增强收益还能抓住机遇，通过对可转债、利率债、信用债等资产的科学配置和灵活调整，精准出击，创造亮眼的超额收益。截至今年5月20日，该产品最近6个月上涨5.42%（同期基准2.17%），最近1年上涨6.83%（同期基准2.63%），同类排名4/273（业绩数据经托管行复核，基准数据来自wind，截至2024/5/20，排名数据来自银河证券基金研究中心发布的中国公募基金长期业绩榜单，统计区间为2023/5/1-2024/4/30，同类指普通债券型基金（可投转债）（A类），可比基金共273只，具体情况见银河证券官网）。

在这背后，甘信宇的秘诀是什么？在和他的交流中，我们可以总结出三点：

一是审时度势，对市场走势和资产价格有清晰的判断；

二是把握尺度，对行业和仓位配置有精准的选择；

三是严守纪律，对信用风险始终严格控制；

具体到汇添富增强收益这只产品的运作，甘信宇又有哪些投资之道？让我们一起来拆解：

攻守兼备——纯债打底转债增强

甘信宇管理的汇添富增强收益定位为转债增强的一级债基，主要投资于债券等固定收益品种，在严格控制投资风险的基础上，力争通过积极主动的管理为持有人谋求持续稳定的投资收益。

甘信宇解释，作为一级债基，汇添富增强收益在投资中不追求过大弹性，主投高等级信用债，回撤控制目标高于弹性目标，力求稳健回报；在权益市场有机会时，也会适当配置可转债，在控制回撤的同时，攻守兼备进退自如这位基金经理的投资秘诀是什么？力争为组合增厚收益。

这就意味着，在投资中，汇添富增强收益兼具防御属性和进攻属性：

进攻属性在于，相对于纯债基金，一级债基的投资范围包括纯债和可转债，可转债作为含权的部分，给投资者提供了来自权益市场的机会，可转债本身具有期权的属性、叠加中低价买入策略，力争为组合增厚收益。

防御属性体现在，相对于其他股债混产品，一级债基作为股债混产品中的低波选手，和权益类资产的相关性较弱，回撤的控制能力较强；可转债本身的债底保护能够提供一定的安全垫，更加适合不愿意承担过多风险的投资者。

进退自如——把握转债投资机遇

甘信宇介绍，在权益市场有机会时，汇添富增强收益也会通过适当配置可转债等资产，力争增强组合收益。

在投资中，可转债被认为是一种“进可攻、退可守”的投资利器。原因在于，可转债兼具股、债双重特性，正股上涨，可转债也能获得相应升值，正股下跌，可转债仍有债券价值保底，因此具备“下有保底、上有溢价”的特性。

在汇添富增强收益的运作中，甘信宇将自己的可转债投资策略总结为左侧布局的中低价策略：

具体来说，就是在左侧布局中低价格的转债投资标的。甘信宇解释，作为攻守兼备型的轮动策略，这种策略的进攻性体现为可跟随正股上涨获得一定回报，防御性则主要体现在转债价格较低，债底保护明显。

他表示，这样的中低价策略是在具备一定安全垫的基础上，寻找具有较大上涨空间的标的。

甘信宇介绍，汇添富增强收益的转债仓位中枢在10%左右，具体实践中，他会根据宏观经济、货币政策研判及市场判断，通过科学灵活的资产配置来进行有效的组合管理。

例如，2023年四季度，权益市场走弱，赚钱效应衰退，甘信宇提前降低了转债仓位；2024年一季度，权益市场深度回调后，他又逐步提高了转债仓位，把握住转债投资机遇。

在转债资产配置上，甘信宇也坚持投资选券分散化，通过指数增强化配置，，靠仓位选择和个券选择做差异化；对转债单券比例进行严格控制，力争降低踩雷风险。

同时，甘信宇始终严格控制信用风险。纯债资产部分以配置高等级信用债为主，不主动做信用风险暴露。

通过科学的投资思路和精准的投资判断，甘信宇创造了亮眼的投资业绩，自去年6月任职汇添富增强收益基金经理以来，该产品收益率达6.15%，同期基准仅为2.18%。（业绩经托管行复核，统计区间：2023/6/14——2024/5/20）

一体化平台保驾护航

甘信宇管理的汇添富增强收益产品业绩亮眼，除了他个人在投资中坚持科学配置、善于把握机遇外，也离不开他背后的纯债投资团队，以及汇添富整个固收团队的支撑。

经过多年耕耘，汇添富固收业务形成了明确清晰的组织架构，包含纯债投资部、养老金投资部、现金管理部、稳健收益部、多元资产部等投资团队。

其中，甘信宇所在的纯债投资团队共包含12名成员，平均从业年限14年，“老中青”三代梯队分明，分工清晰。

强大的阵容下，纯债投资团队具备显著优势：

第一，经验丰富，大部分团队成员具备10年以上从业经历，有多人的从业年限甚至超过20年，历经多轮周期检验；

第二，背景多样，团队成员既有来自公司内部的研究、信评和交易人员，也有来自行业其他公司的优秀人才加盟，优势多元互补；

第三，氛围进取，团队积极进取，开放分享，荣誉感强，每个岗位都力争做行业最硬的脑袋。

此外，独立信评体系也为汇添富固收投资保驾护航。汇添富在行业内较早建立独立信用研究平台，分为信用研究、宏观策略、量化、转债研究等多个独立研究小组，信用研究独立，强调以信用风险防范为本，专注信用实质性风险评估，其研究成果成为汇添富固收投资的重要参考。

风险提示：

基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。汇添富增强收益债券（以下简称“本基金”）由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金属于较低风险等级（R2）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为稳健型（C2）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。汇添富增强收益债券历任基金经理分别为陆文磊(2008/3/6-2020/6/12)、王珏池(2008/3/6-2011/6/21)、徐光(2019/3/15至今)、甘信宇(2023/6/14至今)，基金自2008/3/6成立以来各年业绩和基准分别为(%)：9.55/9.03、1.83/-4.44、7.14/-0.87、-1.33/2.52、7/-0.67、1.34/-5.28、13.33/7.48、10.6/4.51、1.4/-1.8、1.14/-4.26、3.86/6.17、4.66/1.1、2.02/-0.16、1.82/2.28、0.51/0.19、3.8/1.66。徐光管理的其他同类产品业绩如下：汇添富季季红定期开放债券（2018/8/21开始管理）2012/7/26成立以来各年业绩和基准分别为(%)：1.9/2.28、1.79/5.13、11.84/5.22、13.59/4.37、4.77/3.75、0.6/3.75、7.04/3.75、7.23/3.75、6.74/3.75、-0.8/3.75、1.18/3.75、1.12/3.75；汇添富高息债A（2018/9/28开始管理）自2013/6/27成立以来各年业绩和基准分别为(%)：2.3/-4.44、23.46/6.54、10.85/4.19、0.58/-1.63、1.68/-3.38、3.08/4.79、7.44/1.31、2.39/-0.06、0.06/2.1、1.33/0.51、2.87/2.06；汇添富年年利定期开放债券A（2018/9/28开始管理）自2013/9/6成立以来各年业绩和基准分别为(%)：1.4/1.36、7.59/4.17、9.53/3.32、3.77/2.7、0.78/2.7、0.17/2.7、7.74/2.7、6.22/2.7、0.15/2.7、-0.42/2.7、3.29/2.7；汇添富双利增强债券A（2020/7/8开始管理、2022/5/25开始与李超共同管理）自2013/12/3成立以来各年业绩和基准分别为(%)：9.25/5.72、14.12/4.87、1.92/4.26、4.74/4.25、1.79/4.25、9.98/4.25、9.3/4.25、-3.03/4.25、-1.37/4.25、-2.23/4.25；汇添富稳添利定期开放债券A（2022/11/25开始管理、2023/2/20开始与郑文旭共同管理）自2016/3/16成立以来各年业绩和基准分别为(%)：0.3/-1.83、-0.2/-3.38、4.1/4.79、3.84/1.31、1.2/-0.06、3.38/2.1、4.34/0.51、2.98/2.06；汇添富中短债A（2020/4/9开始管理、2022/6/9开始与何旻共同管理）自2020/4/9成立以来各年业绩和基准分别为(%)：1.14/0.51、2.68/3.51、2.87/2.48、3.61/3.19；汇添富稳乐回报A（2024/2/2开始与赖中立共同管理）自2024/1/31成立，截至2024/3/31成立未满6个月，暂不披露业绩；汇添富丰泰纯债A（2024/3/19成立起开始管理）截至2024/3/31成立未满6个月，暂不披露业绩。甘信宇管理的其他同类产品业绩如下：汇添富鑫利定开债券A（2022/11/4开始管理）自2017/3/13成立以来各年业绩和基准分别为(%)：0.95/-0.85、5.91/4.79、3.59/1.31、2.7/-0.06、3.4/2.1、2.44/0.51、3.01/2.06；汇添富鑫益定开债A（2022/10/17开始管理）自2017/4/20成立以来各年业绩和基准分别为(%)：2.69/-1.66、4.72/4.79、3.6/1.31、2.59/-0.06、2.54/2.1、2.62/0.51、2.44/2.06；添富鑫成定开债A（2022/11/4开始管理）自2018/4/26成立以来各年业绩和基准分别为(%)：5.13/2.71、4.23/1.31、1.89/-0.06、3.82/2.1、2.43/0.51、3.25/2.06；汇添富鑫远（2022/10/17开始管理）自2019/12/4成立以来各年业绩和基准分别为(%)：2/-0.06、2.83/2.1、3.12/0.51、2.57/2.06；汇添富鑫裕一年定开债发起式A（2023/8/23开始管理）自2022/6/27成立以来各年业绩和基准分别为(%)：0.71/1.42、3.05/4.78；汇添富稳裕30天滚动持有债券A（2023/12/18开始与何旻共同管理）自2023/8/30成立至2023/12/31业绩及基准分别为(%)：1.31/0.06。以上数据来自各基金各年年报，截至2023/12/31。

来源:金融界