焦煤跌近4%焦煤焦炭：底部反弹 9 月市场新动态

【市场动态】 9 日，河北、天津地区部分钢厂宣布，对湿熄焦炭下调 50 元/吨、干熄焦炭下调 55 元/吨，于 2024 年 9 月 10 日零点执行。 【数据】 中国 8 月 CPI 同比上涨 0.6%，预期涨 0.7%，前值涨 0.5%；PPI 同比下降 1.8%，预期降 1.4%，前值降 0.8%。CPI 和 PPI 均明显下行，显示当前距离需求完全复苏有一定距离。在 PMI 和通胀数据连续不及预期下，政策加码紧迫性上升。 【基本面分析】 焦煤供给端，整体供应偏宽松，煤矿供应稳定，精煤产量较上周小幅下降。进口蒙煤成交氛围降温，进口量下降，蒙煤口岸日均通关车辆高位下降。钢厂利润好转带动原料采购增加，煤矿库存压力减轻。 焦炭供应方面，本周第七轮提降落地致焦企利润下降，生产积极性降低。需求端，新旧国标切换对钢材价格影响减弱，钢材减产未结束，铁水产量继续回落，钢厂利润回升使下游需求好转，预计 9 月铁水产量回升。库存方面，焦炭总库存小幅下降，钢厂维持低库存策略，焦炭库存小幅增加，独立焦企焦炭持续累积，贸易环节改善，港口焦炭库存明显下降。综合来看，焦炭供需偏宽松，后续需关注宏观情绪及铁水产量变化对焦炭价格的影响。 【总结】 观点：焦煤焦炭底部反弹。核心逻辑：中美制造业共振向下，商品价格整体偏弱；钢材价格连续下降致钢厂利润变差，复产节奏预期减弱，对原料价格支撑减弱。