每日解盘：沪指五连阴，房地产板块午后拉升，半导体产业链全线下挫

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市场概况

2024年6月25日，三大指数集体下跌，其中沪指下跌0.44%，收报2950点；深证成指下跌0.83%，每日解盘：沪指五连阴，房地产板块午后拉升，半导体产业链全线下挫收报8850.29点；创业板指下跌1.82%，收报1700.02点。今日两市成交额6511.9亿，较上个交易日缩量444.1亿。

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盘面观察

指数上看，大盘全天震荡分化，沪指冲高回落，创业板指领跌。核心宽基指数多数下跌，微盘股指数、深证红利等上涨，科创50、科创创业50跌超2%。

板块上看，机床板块集体大涨，房地产板块午后拉升，旅游股表现活跃，半导体产业链、AI 、CPO、科创板次新等板块跌幅居前。全市场超2800家个股上涨，整体表现一般。

行业上来看，房地产、社会服务、轻工制造、基础化工板块上涨，电子、通信、计算机等板块下跌。

概念主题方面，维生素、贵州省国资、冰雪旅游等板块上涨，先进封装、GPU、汽车芯片等板块下跌。

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热点行业-房地产

今日，房地产行业上涨1.3%。银河证券：回顾上半年：2024年1-5月，楼市整体特点包括销售市场持续低迷、期现结构进一步背离、库存积压去化压力较大、土地市场表现趋于平淡、房企毛利率依旧筑底的特点。针对供需两侧的政策力度不断加大，包括融资协调机制、试点商品房收储、下调首付比例下限、取消商贷利率下限等。展望下半年：1）供给侧：若仅考虑待售现房的狭义库存，待通过收储消化库存所需的货币量或达4950亿元，央行设立的保障性住房再贷款可带动的5000亿银行贷款有望有效覆盖收储日前针对市场的收储所需货币量。2）需求侧：517后我们所跟踪的各能级的样本城市新建商品住房累计成交面积同比降幅在缓慢收窄，政策效果或将缓慢呈现。结合以上判断，我们预测2024年房地产销售面积同比下降13.12%至10亿平以内、房地产投资额同比下降9.00%、新开工面积同比下降16.21%、施工面积同比下降11.10%。房地产新模式：随着我国住房供需关系发生变化，房地产行业的逐渐成熟房地产行业待构建新模式。我们认为新模式或将表现为1）机制的新模式“以人定房、以房定地、以房定钱”即根据人口居住需求适当供应相应住房流向房地产业的资金或维持低位；2）管理的新模式：房屋的全生命周期管理机制，包括从拿地、施工、工、后期维护、存量交易各环节；3）基础制度的新模式：即完善开发、融资、销售等基础性制度，改善预售制度。投资建议：展望下半年，我们认为行业楼市表现尚未复苏，在政策效果逐渐展现的基础上，行业估值或迎来整体修复，头部房企或凭借融资成本较低和核心区域高市占率的优势实现运营改善，并通过估值修复实现整体的β机会。

（以上不构成个股推荐）

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市场解读

恐慌情绪依然制约着市场表现，今天市场呈现补跌特征，近期资金抱团的高位股、市场关注度高的科技股和车联网等是杀跌主力。

芯片板块跌幅较多，一方面海外流动性边际变化以及英伟达的高位杀跌等，对情绪面有所影响，一方面随着市场恐慌情绪蔓延，两市呈现加速调整，资金有高低切换应对回落以及换仓到超跌板块博弈反弹的需要，导致近期相对较强的科技线今天快速补跌，短期看补跌后板块相对其它行业的超额接近抹平，绝对点位也接近今年历史低点，整体下行空间有限，大概率转为震荡磨底态势，当下市场呈现震荡和轮动特征，后期随着市场企稳存在修复机会。

今天两市中位数微涨，涨跌比例及等权指数表现较昨天有所好转，小微盘个股的普跌短期遏止，不过恐慌情绪依然在延续，今天主要以科技板块的补跌为主，市场整体依然处于缩量调整阶段。对于市场周期、尤其短期的情绪周期而言，经常超出对基本面的反应，从一个极端走向另一个极端，但总归是周期，当下市场情绪处于过度悲观位置，从情绪周期和牛熊转换年底部震荡的思维出发，整体上我们还是偏向乐观，随着市场加速调整，年内又一次局部低点将出现，因此维持前期观点：指数将演绎完本轮调整的主跌阶段，进入以震荡为主的磨底时刻，因此可以逐渐从前期控仓防守思维转换到逢低布局思维，关注止跌、反转信号的出现，建议关注周期、红利板块逢低买入机会，以及科技赛道预期修复及基本面反转机会。

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热点资讯

◆【两部门：要坚持目标导向和问题导向明确保交房工作的目标与标准】财联社6月25日电，住房城乡建设部、金融监管总局6月24日联合召开保交房政策培训视频会议，会议强调，保交房工作是贯彻落实党中央、国务院决策部署的重要举措，是落实以人民为中心发展思想的具体实践，是当前促进房地产市场平稳健康发展的首要任务。各地要坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，将保障购房人合法权益作为根本出发点和落脚点，以高度的责任感和使命感，以时不我待、只争朝夕的紧迫感，压茬推进，有力有序有效推进保交房各项工作。会议要求，要坚持目标导向和问题导向，加强工作针对性，明确保交房工作的目标与标准，准确查找问题和不足。要统筹协调保交房工作，建立国家、省、市三级专班联动机制，加强政策统筹协调，用好保交房信息系统，建立定期调度和通报机制。要做好宣传引导，营造良好的舆论氛围。（财联社）

◆【商务部：汽车报废更新补贴申请达11.3万份】商务部发布数据显示自3月推动消费品以旧换新行动方案印发实施以来，政策成效逐步显现。截至6月25日中午12时，商务部汽车以旧换新信息平台已收到汽车报废更新补贴申请11.3万份，近一周以来新增补贴申请数量超3.6万份，呈现加快增长态势5月，全国汽车零售227.1万辆，同比增长8.7%其中新能源乘用车零售同比增长38.5%二手车交易158.5万辆，同比增长5.9%报废汽车回收量52.3万辆，同比增长55.6%。（新华社）

◆【部分信托公司收到窗口指导：全面暂停第三方代销业务】财联社6月25日电，记者获悉，部分信托公司日前收到监管部门窗口指导，要求全面暂停第三方代销业务。有信托公司内部人士向记者表示，他们所收到的是属地监管部门的口头通知，后续监管部门或有相关文件下发。另有多名第三方代销机构向记者证实，他们已收到合作信托公司暂停第三方代销的要求，包括计划发行与正在发行的集合信托产品。据了解，目前仍与第三方机构有合作代销关系的信托公司已是少数。(证券时报)

◆【苏州放大招：买房就落户！】苏州市公安局6月25日发布关于实施合法产权住房落户有关事项的通知，为进一步深化户籍制度改革，吸引更多流动人口在苏州落户安居、就业创业，市局决定实施合法产权住房落户政策。简而言之，从8月1日起，只要在苏州购房且实际居住即可申请落户。（华尔街见闻）

◆【诺和诺德司美格鲁肽在中国获批用于长期体重管理可实现平均17%的体重降幅】财联社6月25日电，记者6月25日从诺和诺德中国方面获悉，近日，国家药品监督管理局批准了其研发生产的诺和盈（用于长期体重管理的司美格鲁肽注射液）在中国的上市申请。诺和诺德称，这是全球首个且目前唯一用于长期体重管理的胰高糖素样肽-1受体激动剂（GLP-1）周制剂。据悉，诺和盈适用于在控制饮食和增加体力活动的基础上对成人患者的长期体重管理，初始体重指数（BMI）符合以下条件：≥30kg/m2（肥胖），或≥27kg/m2至＜30kg/m2（超重）且存在至少一种体重相关合并症，例如高血糖、高血压、血脂异常、阻塞性睡眠呼吸暂停或心血管疾病等。诺和盈能够实现平均17%（16.8kg）的体重降幅，并为患者带来超越减重的多重健康获益，其安全性得到了广泛验证。(澎湃新闻)

◆【宁德时代“电动飞机”加速？曾毓群：可飞约2000到3000公里】据中国日报，在世界经济论坛第十五届新领军者年会上，宁德时代董事长曾毓群表示，其民用电动载人飞机合作项目取得进展，预计2027年到2028年可支持约2000到3000公里的航程。这也是宁德时代首次透露其电动飞机航程信息。(华尔街见闻)

◆【贵州茅台出手稳价】财联社6月25日电，贵州茅台一位经销商表示，近期，贵州茅台暂缓向其供应三季度飞天茅台酒配额，并暂缓精品茅台以及“茅台酒15年”供应。该经销商称，贵州茅台此举意在通过缩减飞天茅台市场供应，维稳产品市场销售价格。(大河财立方)

◆【单日资金净流入超177亿元，宽基ETF成“吸金”主力】Wind数据显示，截至6月24日，全市场901只股票ETF（含跨境ETF）管理规模达2.11万亿元。6月24日，A股三大指数继续下探。在这样的行情中，股票ETF整体资金净流入177.63亿元，细分品类中，宽基ETF净流入居前，达157.28亿元。从当日资金净流入排行看，沪深300ETF、中证500ETF、上证50ETF、上证指数ETF等宽基ETF产品成当日“吸金”主力。（中国基金报）

◆【OpenAI将采取额外措施停止其不支持的国家和地区的API使用】财联社6月25日电，北京时间周二凌晨陆续有包括中国大陆在内的各国和相关地区API开发者在社交媒体上表示，他们收到了来自OpenAI的“警告信”，信中表示将采取额外措施停止其不支持的地区的API使用。信中写道：“根据数据显示，你的组织有来自OpenAl目前不支持的地区的API流量。从7月9日起，我们将采取额外措施，停止来自不在OpenAI支持的国家、地区名单上的API使用。”（财联社）

◆【疑似看空中国股市？摩根大通辟谣】近日网络流传着摩根大通看空中国股市的“小作文”，传言称摩根大通预测沪指或在年内下探至2398点。对此，记者向摩根大通求证，摩根大通方面表示从未发表过相关研究报告。摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝告诉记者，摩根大通在每年10月底、11月初发布对于第二年的中国股市预测的相关研究报告，只对沪深300指数及MSCI中国指数进行预测。根据摩根大通预测，到2024年底之前，沪深300基本情境预期是3900点，审慎预期为3500点，乐观预期为4200点；对MSCI中国指数目标点位的基本情境预期是66点，审慎预期是56点，乐观预期是70点。（券中社）

风险提示

本资料仅为服务信息，不作为个股推荐，不构成对投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。市场或相关产品历史表现不代表未来。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。市场有风险，投资须谨慎。

数据来源：wind、iFind、上交所、深交所、各新闻媒体，2024年6月25日