目标价107港元华泰证券：给予港灯-SS(02638.HK)“买入”评级 目标价6.33港元

　　华泰证券5月17日发布公告。港灯是香港电力行业双寡头之一，截至2023年底，装机规模达3403MV，2023年售电量达100.40亿千瓦时，占香港本土用电量的22%。深耕香港本土电力业务，公司在盈利能力及稳定性上具有亮眼表现。我们预计公司2024-2026年归母净利32.9/36.2/38.9亿港元，参考公司历史3年PB均值1.11x，考虑到现行管制计划协议约定公司电力业务实现的准许利润占固定资产净额的比例为8%，看好在高确定性资本开支（2024-2028年预计220亿港元）的保障下，随资本投入不断转固，公司归母净利有望稳步增厚，给予公司2024E PB 1.13x，目标价6.33港元，首次覆盖予以“买入”评级。