季末基金管理规模扑腾21年规模不足600亿，泰信基金“压哨换将”背后

文|天下财道 储燕 在《公司法》规定的最后时点，泰信基金管理有限公司（下称“泰信基金”）新任总经理人选终于敲定。 2月20日，泰信基金接连发布两则高管变动公告：张秉麟由副转正，成为总经理“一把手”；王弓箭成为副总经理。 泰信基金的上一任总经理是高宇，其在2020年4月上任，2023年8月离任。高宇离任后，一直由公司董事长李高峰代任总经理一职。 高宇任职期间，泰信基金管理规模从2020年一季末的33亿元，上升至2023年三季度末的709亿元，扩张超20倍。 但从去年4季度以来，公司规模明显回落，最新数据已不足600亿元。 成立21年规模仅560多亿，自然引起媒体不小的关注。如果说高宇解决的是“活下去”的问题，那么新任总经理能解决“过得好”的问题吗？ 规模见顶回落 公告显示，张秉麟曾任中银国际证券投资经理，瑞银证券自营主管、自营分公司总经理，申万宏源证券资管九总部总经理，目前还担任着上海锐懿资管的董事长。从简历来看，从业经验还算丰富。 那么，前任高宇给张秉麟留下的“营盘”又是怎样的呢？ 泰信基金成立于2003年5月，注册地址为上海，注册资本金为2亿元，原始股东分别为山东国际信托、江苏省投资管理公司、青岛国信实业公司，出资额分别为9000万元、6000万元、5000万元，持股比例分别为45%、30%、25%。 2021年9月，泰信基金的股权发生变更，山东国际信托将其持有的泰信基金全部股份转让给山东鲁信集团，后者成为控股股东。 在高宇2020年4月正式成为泰信基金总经理之前，虽然泰信基金已成立17年之久，但截至2020年一季度末，规模却仅有约33亿元，在业内存在感很低。 高宇上任之后，泰信基金的管理规模便开始一路飙升，截至2023年三季度末，管理规模已经达到709亿元，三年多的时间，管理规模增长超20倍。 尤其是在高宇即将离任的2023年三季度，管理规模从2023年二季度末的约513亿元升至700多亿元，一个季度规模增长将近200亿元。 但是，在高宇离开之后，泰信基金的管理规模就呈现出回落趋势，截至2023年末，管理规模降至约570亿元，较上季度末缩水近20%。 因此，张秉麟上任后首先要面对的就是规模缩水的压力。 此外，张秉麟的上任时机也值得寻味。2023年8月23日，泰信基金发布高管变更公告，高宇离任之后，由公司董事长李高峰代任。 根据《公司法》及公司章程的有关规定，代为履行职务人员的时间最多不超过6个月。截至2024年2月23日，李高峰的代任期限即将满6个月，泰信基金选择此时换将因此有了一点儿极限操作的意味。 固收类主导 虽然前任总经理领军时公司规模暴增，但从产品类型来看，截至2023年末，泰信基金约570亿元总规模中，货币型、债券型基金的总规模分别约为311亿元、207亿元，合计约518亿元，合计占比达到约89%。 也就是说，泰信基金近几年管理规模的增长，主要依赖固收产品，进一步来看，是依仗旗下唯一的一只货币基金——泰信天天收益货币，在其所包含的A类、B类、E类3类中，B类基金的规模又占绝大部分。 泰信天天收益货币B类基金成立于2016年5月，之前的表现其实并不突出。但是从2020年二季度开始，该只基金规模开始上升，期间规模虽有波动，但截至2023年末，总规模仍有约308亿元。 再看泰信基金旗下的债券型产品，2023年第三季度，该类型规模变动更大，从二季度末的约98亿元，升至三季度末的约293亿元，一个季度的时间，规模增长将近2倍，但在2023年末又回落到207亿元。 虽然规模增长，但公司旗下固收类基金数量并未发生变化，从2022年末至今只有11只产品。 相比之下，泰信基金旗下权益类产品，包括混合型、股票型的规模占比非常小。 截至2023年末，泰信基金混合型基金的规模仅有约53亿元，占比约9%，而股票型基金规模更小，仅有约400万元。 从同花顺iFinD数据来看，早在2015年二季度末开始，泰信基金对股票型基金似乎已经放任自流，从那之后，该类型基金就只剩下2只，到2022年末后，就只留下1只。 泰信基金目前仅剩的1只股票型基金为泰信中证200指数基金，成立于2011年6月，历经近13年时间，该基金规模已从最初的约3亿元，缩水到2023年末的449万元。 但这种发展方向，和管理层倡导的有些背道而驰。新任总经理怎么解决这个问题，目前尚需观察。 近年业绩欠佳 泰信基金旗下固收类产品虽暂时撑起了规模，但主动权益类产品中的混合型基金近几年的业绩表现却不甚理想。 同花顺iFinD显示，泰信基金混合型产品2022年、2023年、2024年（截至2月24日）的收益率分别约为-19%、-11%、-5%，而同类公司分别约为-14%、-7%、-4%。 以泰信基金旗下的泰信中小盘精选混合为例，资料显示，该基金成立于2011年10月，截至2023年末的管理规模仅有约10亿元，在泰信基金全部混合型产品中排名第二。 根据天天基金网显示的数据，截至2024年2月23日，该基金今年以来亏损23%以上，同类排名仅为4186|4200，基本处于垫底位置。 在天天基金网的基金吧中，投资者对如此业绩表现当然也有失望情绪。 截至2023年底，泰信中小盘精选混合的持仓主要集中在模拟芯片设计和国防军工领域。 对于业绩表现较差的原因，基金经理在泰信中小盘精选混合2023年第4季度报告中也坦承，存在对下游需求的误判。 对于后续产品布局，泰信基金在接受媒体采访时曾表示，从公司战略的稳定性和连续性考虑，将继续权益和固收领域“双轮”驱动的发展布局。积极打造既具有收益优势，且能有效控制波动和回撤的长跑产品。 如此看来，新任总经理不仅要面临稳定规模的任务，还要在权益产品上着重发力，至于泰信基金能否真正实现“双轮”驱动，《天下财道》将持续关注。 免责声明：文章信息不构成投资建议