“本金保障型”雪球——传统理财好替代

什么是雪球产品

“雪球产品”一般挂钩中证500指数，其收益根据指数涨幅程线性或者非线性浮动，具有一种比较确定的结构模式。收益跟着指数及约定规则走，不随管理人主观意志波动（不存在道德风险）。根据是否本金保障，可分为本金保障型、非本金保障型。本金保障型一般又分为小雪球、香草看涨；本金非保障型分为大雪球、某券商的季季红、多被看涨等，并有多种衍生。这次我们展开来讲讲本金保障型比较常见的两种产品。

“本金保障型”-小雪球

“何为本金保障型”众所周知现在已经不允许所有的理财产品提保本，此处的本金保障非绝对保本，而是券商用自有资金保障产品的本金及约定收益率支付，如券商出现破产等极端情况是会有给付风险的。这种极端情况不能说绝对不可能，但是对于一个央企券商其倒闭概率或许不比一栋写字楼突然轰然倒塌的概率高（也是为什么首选央企大券商）。这是“本金保障型”的介绍，那小雪球收益怎样呢？

下面我们以一个常见的三元小雪球为例进行讲解：产品期限18个月，假设起初观察日指数1000X点，后续每满一个月观察一次，共18次观察机会：

①一般情况（提前结束）：如果第一个观察日M1指数涨，大于1000X，产品提前结束，投资者获得年化7.2%收益；如果观察日指数跌，下个月M2继续观察，涨就提前结束获得年化7.2%收益，否则继续观察，直到结束为止。

②比较差的情况，这18个月指数都在跌，且不曾跌超10%，18个月后结束，给你年化4%收益，持有18个月实际到手收益6%。

③最差的情况，18个月里指数下跌超过10%且涨不回原来的水平，这种情况股市估计哀鸿遍野了吧，有小雪球不怕，给你退回本金及给0.1%象征性收益。

因此这种产品客户实际持有时间1-18个月均有可能，按照中证500历史数据进行回测，得到高收益的概率超过80%，且大概率前3个月内结束。因为为低风险产品（R1），且较大概率获得年化7%左右收益，目前很多传统理财的客户转而选择小雪球这种低风险的本金保障型产品。

“本金保障型”-香草看涨

“本金保障型-香草看涨”小雪球的年化收益一般是比较模式化固定的，如上面列举例，要么是7.2%、要么是4%、要么是0.1%，无出其外，香草看涨有更多的可能和想象空间。香草看涨也是本金保障型雪球，到期收益如下图演示，非常好理解：挂钩中证500，期限一年。满一年指数较初始日涨多少赚多少，指数跌期满退回本金。如满一年，指数涨20%给你20%；涨30%给你30%；指数跌20%或跌10%，退回本金。香草看涨可以完整享受阶段指数涨幅却不用承担指数下跌的风险。对于比较保守、不想承担过多风险又想参与二级市场的客户是不错的选择。

小雪球和香草看涨 怎么选？

两款产品都是本金保障型，低风险，门槛五万起。不同的是：①小雪球可能提前结束，期限短至1个月，香草看涨固定期限一年；②小雪球收益最高也只能年化7%左右，香草看涨指数涨多少赚多少，没有天花板。

根据其中不同，明确想要本金保障型产品的投资者，投顾的观点是：震荡市选小雪球；中长期看多及慢牛选香草看涨。判断不了？欢迎评论交流。

风险揭示：*市场有风险，投资需谨慎。

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