3日铅价或上涨【观点】华泰期货：铅价短期震荡调整，关注后续复产进度与市场需求

　　现货方面：LME铅现货升水为-41.88美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日上涨75元/吨至16450元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日持平为-75元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日下降75元/吨至-160元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日下降25元/吨至-235 元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日持平为-135元/吨。铅精废价差较前一交易日上涨25元/吨至25元/吨，废电动车电池较前一交易日持平为9750元/吨，废白壳较前一交易日持平为9500元/吨，废黑壳较前一交易日持平为9875元/吨。 　　期货方面：11月4日沪铅主力合约开于16885元/吨，收于16855元/吨，较前一交易日涨165元/吨，全天交易日成交65959手，较前一交易日减少7730手，全天交易日持仓44155手，较前一交易日减少673手，日内价格震荡，最高点达到16945元/吨，最低点达到16690元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16810元/吨，收于16830元/吨，较昨日午后收盘跌25元/吨。 　　近期河南、河北、安徽等地区陆续发布大气污染预警，目前河南地区雾霾预警已解除，车辆运输恢复正常。而安徽地区部分再生铅企业复产受阻，后续需要关注铅锭交割移库与雾霾预警解除后铅冶炼企业的复产进度。原生铅方面，河南、云南和湖南地区的冶炼厂生产情况保持稳定。青海地区的一处新扩建产能已于10月进入试运行阶段。消费方面，电动自行车蓄电池市场国内消费一般，但少数企业表现出口订单向好；汽车蓄电池市场进入传统消费旺季，生产企业开工尚可；储能类企业订单则相对平稳。 　　库存方面：截至11月4日，SMM铅锭库存总量为7.29万吨，较上周同期增加0.11万吨。截止11月4日，LME铅库存为189450吨，较上一交易日减少150吨。 　　镍不锈钢：沪镍有触底反弹迹象，短期或许向上修复 　　11月04日沪镍主力合约2412开于125310元/吨，收于124720元/吨，较前一交易日收盘上涨0.54%，当日成交量为115612手，持仓量为78580手。昨日夜盘沪镍主力合约开于124210元/吨，收于124000元/吨，较昨日午后收盘下跌0.63%。 　　沪镍主力合约全日窄幅震荡，日线级别上看，有触底反弹的迹象，收假阴线，成交量与持仓量对比上个交易日均有小幅上升。现货市场方面，金川镍早盘报价较上个交易日上调约1150元/吨，市场主流品牌报价均出现上调。德国、欧元区10月制造业PMI数据均好于预期，美联储11月降息25BP的概率上升至99.7%，金川资源因近两日升贴水坚挺，全日现货整体成交尚可。当日精炼镍现货升水整体持平，其中金川镍升水持平为1700元/吨，进口镍升水持平为-250元/吨，镍豆升水持平为-350元/吨。前一交易日沪镍仓单增加1832吨至28836吨，LME镍库存增加342吨至147162吨。 　　镍观点： 　　近期精炼镍基本面驱动不足，但下方有成本以及现货升贴水的支撑，上方压力位在120日均线附近，上周整体震荡下行，已回落到全年低位附近，预计沪镍价格短期内或许会向上修复，但上方压制于120日均线之下，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。