短期驱动不足利多驱动不足 短期棉油价格难明显反弹

【导语】棉籽供应充足且价格持续下跌，棉油价格来自成本端的压力增大。夏季为油脂需求淡季，且棉油性价比优势不足，需求预期维持弱势。另外豆油供应宽松施压棉油市场行情，棉油市场利好不足，预计短期棉油价格难明显反弹。棉籽价格下跌，成本端形成拖累棉籽供应充裕叠加油厂采购较少，棉籽贸易商存在一定出货压力，新疆棉籽到山东油厂价格持续下跌。卓创资讯监测数据显示，7月19日，山东夏津油厂采购新疆棉籽到厂价1.61元/斤，昌吉市场新疆棉籽价格1.325元/斤，新疆棉籽出厂价、夏津市场到厂价格均跌至本年度最低位，且后市存在继续下跌预期，棉油价格来自成本端的压力增大。棉油性价比优势不足，需求受限豆油与棉油价差仍处于今年较低水平，豆油具有明显的性价比优势，对棉油需求形成明显替代。据卓创资讯统计，7月18日，山东夏津三级棉油均价7613元/吨，山东日照一级豆油均价7715元/吨，豆棉油价差为100元/吨。替代品豆油价格预期不乐观，影响棉油市场情绪因下游消费领域基本一致，国内豆油与棉油具有一定的相互替代关系，而豆油作为主要的植物油品种且期现货交易活跃，豆油价格走势对棉油价格形成强有力的指引，两者价格趋势相同，且高度相关，近两年山东棉油与豆油价格数据相关性高达0.89。海关数据显示，6月进口大豆到港1111万吨，环比增长8.7%，同比增长10.7%，为本年度迄今最高单月进口量。6月以来，全国油厂每周大豆压榨量保持在200万吨以上，豆油产出供应无虞。截至7月16日，全国豆油库存为92.3万吨，较上月增加34.6%。7月进口大豆预估到港1150万吨，8月预估到港900万吨，油厂在到港压力下保持较高开机率。而需求淡季油脂消费较弱，短期国内豆油可能加速累库，从供需面来看，短期棉油价格上涨空间或有限，对棉油市场难以形成明显利多提振。综上所述，棉籽库存仍较充足，随着棉籽价格下跌，成本端存在拖累，另外随着加工利润修复，棉油厂开机率将提升，棉油供应压力将增大。另外，油脂市场仍处于需求淡季，且棉油性价比优势不足，而替代品豆油供应预期宽松。从供需关系、成本以及替代品等角度均不足以支撑棉油价格明显上涨，预计7月下旬至8月上旬棉油价格或窄幅震荡，8月中下旬之后随着季节性需求好转，或出现阶段性上涨机会。 友情提醒 我的资讯 您的财富 感谢您阅读完此文章，为了及时的把行情发给您，请做如下操作： 请点击最上方的“卓创农业”，并关注公众号； 请点击最下方的“分享”给朋友，共商赚钱机会； 请点击最下方的“在看”，会优先看到行情预测； ◆◆◆ 业务咨询、媒体采访文章转载及建议敬请拨打卓创资讯客服热线：400-811-5599 ◆◆◆ 任何依据卓创资讯数据和信息而进行的投资、买卖、运营等行为所造成的任何直接或间接损失及法律后果均应当自行承担与卓创资讯无关 ◆◆◆ 未经授权，严禁转载