2015年
6月19日，两市963只股票跌停，上证指数暴跌6.42%，创业板重挫5.41%，暴跌浪潮开启。
6月28日，央行年内首次双降，降息0.25个百分点，降准0.5个百分点。
7月1日，证监会出台两融管理新规，券商自主确定平仓线；沪深交易所下调A股交易经手费和交易过户费。
7月4日，第九次暂停IPO。
7月7日，“千股停牌”潮开始上演。
8月23日，养老金获准入市，比例最高不超过30%。
8月24日，沪指大幅下挫8.49%，创8年来最大单日跌幅，2160只股票跌停。
9月2日，中金所单日开仓限制在10手以内，股指期货交易大幅下降。
11月6日，证监会重启新股发行并改革打新制度，采用市值配售方式。
11月30日，人民币成功加入SDR，2016年10月1日生效。
2016年
1月4日，新年首个交易日，熔断机制推出首日即两次触发熔断。
1月7日，第二次熔断，全天交易时间仅仅13分钟，证监会发布减持新规，以应对投资者担忧的解禁大潮，同时决定自1月8日起暂停熔断机制。
2月20日，刘士余接替肖刚担任证监会主席。
3月12日，刘士余谈及注册制，表示注册制必须搞但改革研究论证需要相当长的时间。
3月15日，“设立战略新兴板”从十三五规划中删除。
5月6日，证监会对中概股回归做出回应，表示境内外市场的明显价差和资源炒作应该得到重视，对中国企业海外退市回到A股研究分析。
5月13日，证监会回应跨界定增传闻，再融资和并购重组政策无变化。
■ 深圳特区报见习记者 熊子恒
股市是最能让人忘记过去的地方，但是2015年6月12日，要将这样一个日子从广大投资者记忆中抹去，短期并不是一件容易的事。这一日将上证综指送上5178点，同时也开启行情转折，整整一年过去了，在经历了“清配资”、“去杠杆”和“挤泡沫”之后，市场似乎又恢复往日的平静。但是身在其中的人仍然会感觉到，这次暴跌的阴影仍未完全消散，无论如何，不可否认，这是中国股市又一次理性归回。投资者的信心还在修复的过程中。
难以忘怀的记忆
2014年7月开始的杠杆牛市，经过2015年上半年主升行情后，2015年6月12日，上证综指定格在5178.19点的至高点上，深证成指和中小板指同时也盘中到达高位，18198.07点和12084.30点。创业板指的高点，4037.42点，则在6月5日先行到达。在12日当天沪深总市值突破70亿元大关，而当年5月22日，沪深总值才第一次超越了50万亿元的关口。20万亿市值创造用了不到20个交易日，市场疯狂的程度可见一斑。
那一日，沪市拥有上市公司1063家，总股本28723亿股，流通股本26192亿股，平均市盈率为24.95倍；深市拥有上市公司1714家，平均市盈率为68.92倍。
杠杆牛终于被管理层按下高昂的头，6月15日开始，沪深股市开始暴跌里程，千股跌停、千股停牌，熔断机制实施后，工作人员和股民提前下班也成为中国股市中的奇葩。为了稳定市场，高层多次喊话，监管层暂停新股发行上市、对大股东减持发布禁令、政策上双降释放流动性。
关键时刻，政府投入真金白银入场救市，证金、汇金公司等国家投入巨资二级市场买入股票。有数据统计，截至今年一季度末，1212家上市公司前十大流通股股东名单中出现国家队身影，约占上市公司总数43%，至今损失仍为两成之数。非常时期采用非常手段，但也让市场的有效性受到损害。
失意的投资者
当上证指数冲上5178.19高点时，很少有人会相信三轮大幅度调整即将到来。
股民小庄是深圳一家国企的客户经理，一位刚入市不久的新股民。2012年开设证券账户后，在当时存量博弈的市场环境练习“抄底”与“逃顶”的技巧。当时间进入2014年下半年，行情逐步启动，小庄切身体验了股民生涯中第一个大牛市。
“牛市向上狂奔时，办公室里经常是一边欢腾，股市是每天必谈的热门话题，大家都在讨论手里的股票赚了几个涨停。”他说。眼见行情大好，小庄投入股市的资金也越来越多，其中还包括了找亲戚借来的近20万元。截至2015年年中时，小庄收益最大时曾达到200%。
时隔一年后，动不动千股跌停的行情仍然让小庄印象深刻。“3年炒股所得半年就亏掉了一半，还好在开始暴跌之初把借的钱还了回去，否则后果很难想象。不过在大跌中还算幸运，手中还有留有子弹，不至于满盘皆输。”他感叹道。
其实，一年大调整过后，蒙受巨大损失的投资者并不在少数。去年6月12日时，沪深股市（包括A股和B股）的总市值合计约71.25万亿元。截至今年6月8日，沪深股市总市值下降至45.56万亿元，蒸发25.69万亿元。按照中证登最新的统计数据，当前A股和B股投资者总数约1.07亿，其中个人投资者约1.067亿。粗略计算，一年以来，投资者的平均损失达到24万元。
杠杆牛到控杠杆
2015年上半年，虽然当时经济增速趋于放缓，实体经济无法提供有效支撑，股市却吸引到了四面八方的资金，大盘指数屡创新高，其中肆无忌惮的杠杆资金起到了巨大作用。但成也杠杆，败也杠杆，在后来的非理性下跌中，杠杆资金同样诱发并叠加了恐慌式的资金出逃。
在巨大的赚钱效应之下，场内两融规模由2015年年初的1.03万亿增长至6月18日顶峰时的2.27万亿。场外配资则更为疯狂，杠杆比例甚至达到1：10。有机构测算，牛市时期民间配资的规模总体约为1万亿至1.5万亿之间，伞形信托和单一信托的资金也超过了7000万亿。
“在高峰时期，A股场内场外总和整体杠杆规模约4-5万亿，相对于6月上旬的自由流通市值，A股杠杆率最高曾经达到13%-16%，已经远高于其他市场。”海通证券曾在一份研报中指出。
高企的杠杆率成为股市风险的主要来源，为了防范局部金融风险发生，2015年6月12日，证监会在新闻发布会上要求各证券公司不得通过网上证券交易接口为任何机构和个人开展场外配资活动、非法证券业务提供便利。配资清理成为了去杠杆的第一步。在此之后，监管层又陆续推出了对于融资融券的调控措施，证券类信托产品的规模同时也不断下降。
去杠杆过程伴随着市场暴跌的剧痛，同时也释放了市场风险。“杠杆是一把双刃剑，可以带来超额收益也会加剧风险。但理想的投资应当控制好各类资产的配置比例，动用全部资金再加以杠杆投入市场在任何时期都是错误的选择。”深圳金裕城投资总经理林文东对记者表示。
国家队当重回本位
过去一年中，国家队大举入场救市，对指数的稳定功不可没。市场恢复常态波动，充分发挥市场调节作用，国家队如何回到自己本位上去，是当下广大投资者普遍关心的问题也是市场争论较多的话题。
虽有国家队托市，但市场波动终要由市场来决定。财经评论员皮海洲曾经撰文指出，当下情况国家队不可以退出市场，但从长远来说，国家队退出市场是一种必然。证金公司需要更多地做一个看客，把股市的走势交给市场本身来决定。
相较于依靠国家队稳定市场，有效的监管制度显得更为重要。“从整体来看，缺少对证券市场秩序的有效监管，没有在非理性上涨出现萌芽时就找准痛点，最终导致暴跌的发生。”知名经济学家宋清辉对记者表示。
宋清辉认为，平衡好资本市场与稳定增长之间的关系，需要从两个方面发力，一是资本市场改革不停顿是稳定增长的重要保障，二是资本市场将成为稳定增长的重要资金补给通道。证券市场必须紧贴实体经济，立足于实体经济发展需要，不断完善证券市场服务的功能，提升服务能力和水平。对监管层而言，目前在市场监管和制度建设方面的提升的空间很大。杠杆资金要合法合规、处于风险可控范围才行。适度的杠杆操作，可以让金融发展处于一个较为平稳的上升通道中，股市才能迎来慢牛行情。
上证综指从5178.19点高空陨落，最低见至2638.30点，最大跌幅近50%
两市出现17次千股跌停，跌停500只股票以上达24次
沪深两市市值由71.25万亿下降至45.56万亿，蒸发25.69万亿
两融规模由峰值时的2.27万亿下滑至8406.39亿元
沪市平均市盈率由24.95倍下滑至14.41倍；深市平均市盈率由68.92倍下滑至39.16倍
一年内涨幅TOP10
排名股票代码股票名称区间涨跌幅（%）
1300469.SZ 信息发展 681.48
2002506.SZ 协鑫集成 451.64
3300479.SZ 神思电子 433.46
4002464.SZ 金利科技 301.80
5002359.SZ 齐星铁塔 289.18
6002558.SZ 世纪游轮 283.10
7300477.SZ 合纵科技 274.26
8000520.SZ 长航凤凰 263.24
9002761.SZ 多喜爱 232.44
10002760.SZ 凤形股份 201.67
尽管大盘大幅下挫，但仍有一批牛股活跃在A股市场中。根据东方财富Choice数据统计，一年内，仍有230只个股实现正收益。其中，有34只个股的股价翻番，涨幅超过100%；51只个股的涨幅在50%-100%之间。排名靠前的大多为股灾前夕上市的新股或者重组概念股。
（来源：东方财富）
■ 深圳特区报财经评论员 王平
一根大阳改三观，5月31日沪深股市强烈反弹，不管是否真的收到这样的奇效，但投资者对大势悲观的预期的确开始有所改善。
这段时间，看好反弹的多了起来，认为正在启动一波吃饭行情的也大有人在。特别是，过去相对谨慎的专业机构也在逐步变调。
安信证券端午节期间发表最新策略报告，报告称，从现在开始，改变中短期悲观的看法，旗帜鲜明看多！未来几个月，在风险偏好的驱动下，市场有望出现一轮吃饭行情，熊市里15%甚至20%以上的指数反弹。
首席策略分析师徐彪在表述这一观点时显得有些兴奋。据他介绍，安信策略团队连续熬夜系统梳理了过去一个多月的政策细节。经过连续数天的深入分析，已经可以非常笃定地猜测：权威人士讲话以后，所有政策的核心主线已经由稳增长悄悄转变为供给侧改革+创新双轮驱动。从海外的非农数据到国内的政策选择，国内股市风险偏好的回升只是时间问题。
其实，5月31日当日，海通证券就及时调整对大势的看法，重启多头思维。之后又不断强化这一态度，建议1-3个月的短期乐观一些，6-12个月的中期维持震荡市大格局的判断。按照他们的判断，上证综指从5178点到2638点，熊市主跌浪已经结束，市场进入震荡格局，存量资金博弈。而且还笃定这次反弹不会“一日游”。
平安证券也认为，阶段性行情提前启动，2820点区域成为A股市场的中长期大底。技术上，自5月31日展开的阶段性行情还在第一波反弹浪路上。长城证券更是明确表示，在美联储加息预期骤减、国企改革有望提速、MSCI及深港通预期下，短期市场反弹趋势有望延续，总体幅度可能在10%-15%左右。
民族证券财富中心总经理徐一钉在专业媒体公开发表观点，尽管今年不具备趋势性行情的条件，但在震荡市中，市场向下做空动能不足，将会向上寻找新的平衡箱体。中期来看，在国家政策呵护、美联储加息预期下降、增量资金入场的背景下，A股市场年内最有价值的一波反弹行情已经拉开帷幕。
更有意思的是，广发证券两个研究团队出现了明显分歧。其金融工程团队在综合分析5月A股市场、商品市场、债券市场各类资产表现后认为，A股中长期走势虽然仍不明朗，但在资金推动下市场短期内有望波段性反弹，6月A股小牛市或卷土重来。这一观点与广发策略团队所坚持的大盘处于“慢熊”中的看法截然不同。
不过，当专业机构心情明显好起来时，一些前期一直积极唱多的市场分析人士却表现出自己的担忧。大盘连续6天横盘，多空再度出现一定的拉锯和均衡走势，量能有所萎缩，大家比较集中担心后市成交能否继续放大。
一些老的热点发威，主力资金精力放在个别热点上耕耘，一方面，表示他们的打法十分明确，就是要将有限的资金用在刀刃上，形成局部赚钱效应，激活人气。锂电池如此，次新股板块更是如此。另一方面，也说明他们对市场态度的谨慎，不敢贸然转移热点。
不少热点板块表现火爆，走出了局部“牛市”，次新股板块无疑是其中的急先锋。但是树不能长到天上去，业内人士认为，在目前的弱势行情中，次新股反弹的持续性与安全性最强，不过，在关注次新股赚钱效应的同时，也应注意其估值过高的风险。
更多的人则对当前的股市基本面没有太大的把握。的确，本周开始，沪深股市需要直面的事情很多，且每一件都不是小事。美国公布的非农数据不及预期，市场预计美联储6月份加息概率大幅下降，利于人民币汇率稳定，缓解资金外流压力，国内PMI和房地产数据显示目前经济仍保持平稳增长，但离岸人民币（CNH）兑美元比值大跌，6月6日，盘中一度达到6.6081，创出4个月以来的新低。
MSCI是否纳入A股将在6月15日宣布结果，部分国际机构认为概率为10%，有的虽然认为较高，也均集中于50%左右，再次落空的可能性存在。6月23日英国将进行脱欧全民公决，最新的ORB民调显示，退欧支持率为55%，退欧忧虑加剧英镑剧烈波动。避险情绪同时席卷国际金融市场，欧美股市上周五全线收跌，油价下跌逾3%。
此外，本月以来，产业资本开始了今年以来最大规模的减持运动。据wind统计，6月仅过去6个交易日，已发生341起“重要股东”减持，减持股数6.61亿股，减持市值达119.81亿元，已与1月、2月、4月全月减持规模接近。节后一周解禁规模环比大增，市值达到578.4亿元。有分析人士指出，创业板与中小板股票估值过高，产业资本有资金需求，再加上对后市不看好，因此出现减持小高峰，而弱势反弹正是减持的好时机。而如此凶猛的减持潮，或预示着未来大盘上升空间仍有限。
机构大多专注行情的趋势变化，市场分析人士大多着眼现实。综合起来看，就一结论，反弹会继续，但反复在所难免。五穷六绝七翻身，这个六月注定是让人纠结的月份。机构对于即将到来反弹的憧憬，会让市场即使面对黑天鹅事件，也不乏局部机会。在有限的资金下，主力资金不敢轻易兴起新的热点，怕分散精力。当然除了OLED、稀土等少数几个主题热点之外，目前热点也有扩散的趋势，区块链、移动支付、芯片国产化等主题活跃，中小创赚钱效应还是存在。如果6月大盘能经受住各大事件的考验，7月的吃饭行情还值得期待。
■ 深圳特区报财经评论员 范京蓉
刚刚过去的端午假期，看到一篇有意思的文章。美国一位高级消费研究员在接受媒体采访时，回答了一个很多美国人都想问的问题：油价都那么低了，大家省了那么多钱，怎么没多花一点到传统零售业上呢？
金融危机之后，美国经济逐渐走上了弱复苏之路，但是传统零售业却依然颓势不减。有研究报告称，2016年美国零售行业将迎来金融危机以后最大的裁员潮。
传统零售业疲软是因为顾客手头没有钱吗？那么，美国油价比去年同期已经下降了37%，以年初油价计算，美国人花在汽油上的钱已经节省180亿美元，为什么他们没有去百货公司“买买买”呢？
高级消费分析师Vera Gibbons表示，人们在油价上省的钱，有些是变成了储蓄的一部分；有些被医疗保健和教育费用的上涨抵消了；还有些的确是用在日常花费上了，可惜不是传统零售业，而得益最大的是餐饮业，特别是像麦当劳、汉堡王这样的连锁快餐业。
理由可能有点搞笑：因为这些快餐厅就在加油站边上！不过，背后的真实原因是，低消费阶层更倾向于把省下的钱马上花掉，而在美国，连锁快餐的最大目标消费群体也正是低消费阶层。
美国和中国经济的图谱并不相同，但美国的传统零售业近年也和中国同行一样，被电商渠道和各种新兴的折扣店、平价店搞得狼狈不堪。Gibbons甚至直言不讳地说，传统零售商们必须认真研究消费者购买习惯的变迁，必要时向折扣店们学习学习吸引客户流的手段，否则，消费者不会把荷包里多出来的银子多花一个子儿在传统零售商身上的。
传统零售业的衰微也反映了时下人们消费价值观念的变化。经济不景气，减少了奢靡消费的土壤；互联网的发展，通过减少信息不对称而摊平了流通的成本，同质化的商品难以再维持高额利润的传奇。二者相互作用，消融了传统零售业凭借品牌和销售渠道构建的价值高地，逼迫传统零售大佬们屈身低就，走上变通和转型的道路。
油价上省的钱总要有个去处。如前分析，除投资之外，人们额外增加的收入无非用于三大领域：储蓄、对冲物价上涨、新增消费。在对未来没有安全感时，人们会增加储蓄；医疗健康和教育是刚性支出，价格上涨则会吞噬居民福利，导致居民缩减其他消费；在零售消费品上，当前消费者显然更重视性价比，这也是折扣店和网上销售大行其道的原因。另一方面，从美国消费者花钱的“小气”劲儿上看，美国的经济复苏的确非常微弱。
■ 深圳特区报财经评论员 徐皓
在文玩界，有十大九不亏之说。其意思是，如果买的东西个头足够大，则一般而言不会吃大亏。同理，在证券市场上，买高股息率一般不会吃大亏。
美国证券专家西格尔认为：尽管新公司在利润、销售额甚至市值等方面都比老公司增长得更快，但投资者为这些新公司的股票所支付的价格实在是太高了，以至于无法得到较高的收益。股价过高意味着股利收益偏低，所以通过股利再投资所能积累的股票数量也就偏少。
以IBM和新泽西标准石油为例。从1950年至2003年，平均市盈率IBM是26.76倍，新泽西标准石油是12.97倍，也就是说后者可以比前者不到一半的价格买到。同时期，平均股利率IBM是2.18％，新泽西标准石油是5.19％，后者又比前者高出3％。这样，新泽西标准石油股价低，股利率却很高。结果，尽管IBM和新泽西标准石油股价每年上升速度分别是11.41％和8.77％，IBM领先近3个百分点，但更高的股利率让新泽西标准石油的年收益率打败了IBM。
西格尔告诉我们，新泽西标准石油的投资者每年可以获得14.42％的年收益，比IBM提供的13.83％的年收益要高。这点差别短时间内没什么问题，可53年过后，投资于前者的1000美元已累积至126万美元，而后者只值96.1万美元，比前者少了24％。
长期看， A股也有类似现象。近期，市场在大跌后处于修复行情之中，一复牌，投资者会发现长江电力、工商银行、上港集箱、贵州茅台等高股息率股的收益要远高于概念型个股。这是因为，行情每次下跌寻找底部时，市场参与者开始更多关注：估值、净资产、ROE（净资产收益率）及股息率等基本面指标，可见基本面才是市场的“锚”。找到这样的“锚”，做长线价值投资吧。
从历史上来看，每逢体育大赛，A股表现总不尽如人意。经粗略的数据统计，自从2000年以来每逢世界杯、欧洲杯、奥运会等大赛举办的月份，该月下跌的概率大约为60%，如果仅仅考虑足球赛事，下跌概率更大，这就是A股所谓的“大赛魔咒”，究其原因也是众说纷纭。从历史市场表现来看，不得不关注大型体育赛事对市场的影响，而这种影响包含市场情绪面、相关板块的短期机会以及因大型体育赛事带来的长期投资机会。
体育赛事降低市场活跃度，是否给承办国带来积极的经济效益与其产业结构有关。上证综指、标普500在2006年世界杯、2008年欧洲杯和奥运会、2010年世界杯、2012欧洲杯和奥运会、2014年世界杯期间，成交量多有小幅回落。上证综指在各赛事开幕日涨跌幅分别为-2.5，2%、-0.66%、-1.55%、0.29%、-0.51%、0.12%、-0.16%，以跌幅居多。标普500在开幕日涨跌幅分别为-0.44%、0.08%、2.39%、0.44%、0.81%、1.91%、-0.71%，以涨幅居多。个别年份上证综指与标普表现趋近，但是总体而言在赛事期间，标普的涨跌表现优于上证综指。
德国DAX指数在2006年德国世界杯期间累计涨跌幅仅有2日为负，最高日达6.42%。2014年巴西世界杯期间，巴西BOVESPA指数累计涨跌幅在比赛期间仅有1日为正，最低日达-3.76%。承办体育赛事能否带来积极的经济效益与当地的经济产业结构密切相关。对于服务业占较大比重的经济体，承办体育赛事带来的积极效应更为明显。
体育赛事影响体育板块、传媒娱乐板块、旅游板块、酿酒板块。赛事期间以体育板块和酿酒板块受益最为明显。旅游板块在赛事前夕受益明显，赛事中期则行情相对低落。2014年世界杯期间，体育概念指数累计涨跌幅初期超过大盘最高日达4.23%，平均超过大盘0.86%。（招商证券）
脑王争霸赛现场
深圳特区报讯 （记者 杨媚）在刚刚揭晓的第22届上海电视节白玉兰奖中，科学真人秀《最强大脑》一举摘得最佳综艺栏目（季播）奖。作为一档素人为主的科学真人秀节目，《最强大脑》将科学真人秀节目与娱乐巧妙结合，捧红了诸如水哥王昱珩等素人选手，在“科学+娱乐”的探索上取得了佳绩。
捧红一大批“最强大脑”
作为国内罕见的大型科学真人秀节目，《最强大脑》已经走过了三季。在今年一季度多个大热综艺节目集结的情况下，这档科学真人秀节目得以突出重围着实不易。该节目以傲人的收视成为季度周五综艺大战中当之无愧的冠军节目，而且开播前三期的视频播放量突破2.5亿，单日新增量更是高达5628万，终于做到了“让科学流行起来”。
制片人桑洁告诉记者，源于国外版权的《最强大脑》在节目模式上不断创新，已经突破原有的国外模式。比如在挑战项目的设置上，节目组的设计严谨科学又创新，如“一叶一菩提”、“雪花之谜”等项目，在创意呈现及道具制作方面都极具创新精神。
除此之外，《最强大脑》第三季将素人选手能力实际运用到社会中，捧红了一大批素人选手，如曾协助警方探案、破解难题的水哥王昱珩等。这档素人选手为主的真人秀节目，实现了打造最强大脑红人的目标，让普通人的脑力智慧得以发挥所长，而非局限在节目挑战中。
第四季节目将与最新科学探索做结合
桑洁分析，第三季《最强大脑》的口号是“让科学在年轻人中流行起来”，这一口号意味着节目将对年轻人的教育与引导作为己任，力图将科学态度灌输到年轻人的观念中去。
因此，节目邀请了众多年轻观众的榜样参与节目，王石、刘强东、陈欧、王小川等商界精英从商界的专业视角参与节目，吸引年轻人收看这档科学真人秀节目。
而本季TFBOYS、SNH48、T-ARA这些明星组合，都担任了“青春代言人”的角色。作为明星，他们能够吸引更多的年轻人观看节目，让年轻人在“追星”的同时，也感受到科学与脑力的重要性，从而真正对科学产生兴趣、引起重视。但不同于其他娱乐综艺节目的是，《最强大脑》在娱乐明星的使用上，是以明星定制项目，让明星也成为科学挑战的一部分。
“《最强大脑》借助邀请的娱乐明星的号召力与影响力，通过明星的力量寓教于乐，让科学真正流行起来。”
据了解，《最强大脑》第四季正在紧锣密鼓地筹备中。桑洁透露，节目玩法将和最新科学探索做创意结合，让最强道具、最强嘉宾、最强选手强强联合。
马勒
◎ 贾晓伟
1981年获得诺贝尔文学奖的德语作家卡内蒂，在回忆录中甚少对马勒遗孀阿尔玛的恭敬。那是1930年代前后旅居维也纳期间，他年纪轻轻，经友人介绍，经常参拜各路文艺界的大人物。而马勒1911年去世，活了51岁，逝世后的阿尔玛另嫁他人，却仍以马勒的遗孀——音乐界一份巨大遗存的看守者自居。她靠马勒的版税过得不错，但卡内蒂发现了她的粗俗与装腔作势。当然，作者一生文笔苦辣，对人难有褒扬。阿尔玛的那副尊容也许是真实的。
晚年的阿尔玛写马勒，没有多少好话。夫妻一场，对两个才华横溢的人而言多是生前与死后的争执与不依不饶。肖邦与乔治·桑，当属前车之鉴。音乐归生命短促的作曲家所有，文字则归生者的运笔。想想马勒写给她的情书，还是觉得阿尔玛无情。她甚至认为自己的作曲才华不亚于马勒。难怪卡内蒂见她感觉不舒服。年轻人的直觉最准。
马勒42岁与阿尔玛结婚，写了《第五交响曲》，被读解为献给新婚妻子的情书。在作曲风格上，马勒近于晚期浪漫主义，作品里的心绪幽暗而哀泣，优美，肌理细腻，但力度不足，许多表达沉溺于悲伤，忘记了前行。但《第五交响曲》里却有热度，后两个乐章充满活力，是从黑暗之渊赢取了光的振奋感觉。那时的阿尔玛还没对马勒心生怨恨，不仅是他灵感的来源，还是他的保护者，保姆般的角色。两人之间的清水变浑，在于阿尔玛对马勒的幻象比马勒对阿尔玛的幻象消失得早。马勒的暴君性格，让想创作的她倍感压抑。阿尔玛后来夸大自己作曲才华，与马勒比试的心理，即源于此。
有人认为托马斯·曼《死于威尼斯》里主人公的原型是马勒，这属于乌龙式误判。马勒恋美，但不恋童，是个一生为母性所惑，为美人迷失的人。哀歌情怀，出自对母性大地的悼亡。他的《亡儿之歌》是自我幻化为母亲，为早年不断死去的同胞而写的。尽管电影版《死于威尼斯》使用了马勒的音乐，可马勒与主人公还是太不像了。不仅外貌不像，跟踪美童也属于不可能的事儿。马勒避居乡间写作，后来去美国指挥，是为经济考虑。人文主义的消亡，对马勒意味着人与大地母体的撕裂与告别。
《大地之歌》被称作马勒第十交响曲，也不恰当。自从贝多芬写成九部交响曲，“九”几乎就是大限，作曲家必须勒马于“九”的高高悬崖。这部作品里震撼人心的是歌唱部分，当不归入交响曲的范畴。马勒喜欢在交响曲里用人声，但人声为主的交响作品非《大地之歌》莫属。此曲作于1908年至1909年间，离他辞世仅两个年头。此时与阿尔玛出现的危机，已在《第九交响曲》里有所表现。马勒深深感受到爱的恍惚与不存，似乎大地尽头的虚无，才能够拯救自己。他在《第九交响曲》里还是超越了内心挣扎，表达的是对一个唯情唯美时代的告别：美幻化为烟雾后，慢慢到来的是死神。
如果比较《第九交响曲》与《大地之歌》，可以发现前者哀泣时低下的头颅，在后面抬了起来，并感到一种终极的存在。尘世的困扰，爱的伤害与流离，在此寻求的是神学的解决。听《大地之歌》会让人发问，这是马勒的作品吗？当然，这还是马勒，阴影里的老少年，伊卡洛斯，在光焰消失在变暗的大地时困苦起飞，迎光舞蹈，坠入冷酷的海水。他于阿尔玛所求的，最终听命于天意所归。
伯恩斯坦是马勒的重要阐释者。哥伦比亚公司1986年推出过他1974年的《大地之歌》录音，咖啡色封面，照片中的伯恩斯坦一副沉醉的表情，与作品的气息并不相符。宝丽金公司出品过16张的伯恩斯坦的马勒，包括九部交响曲、《大地之歌》，以及《吕克特的歌》。伯恩斯坦的指挥以激情见长，对马勒的解读自成一格。马勒的哀泣里有一种母性深沉的悲情，伯恩斯坦的把握与体验极为动人。
关于马勒与阿尔玛的旧事，放到感受作品的界面才合适。人生的八卦，是今生苦难与折磨人的花边。伟大的作品归属于超越，今生怨恨之上的爱意是给予昏沉世界的一抹亮光。马勒在《大地之歌》里超越了自己，阿尔玛超越与否，并不重要。
2014年末，牛市突然发力，一路长虹的K线图，使得从资本市场顶端的大佬分析师到普通市民，都沉迷在如火箭上冲的股市赚钱效应里。“卖房炒股”、“卖企业炒股”，高杠杆场外配资，各种各样的在如今来看都算奇葩的新闻，当时却已经成为不新鲜的话题。况且，当时谁还关注新闻呢？人们关心的只有今天股票账户的浮盈又多了几成。
去年今日，尽管当时大多数机构和股民都还怀抱着只是短期调整的美好期待，但关于财富的梦想，在大多数人没有预期的情况下破灭。A股市场尽管短短数十年，牛短熊长也已经是人所共知的规律。但投资中最可怕的心态是，“这一次不一样”。这样的自信也好，他信也好，使得每当A股牛市来临，都有一大拨“韭菜”前赴后继。
因为场外配资高杠杆的存在，使得亏损不止于账面浮盈浮亏，“爆仓”的存在使得之前为了赚钱而通过杠杆借贷的资金，全部变成无法想象的负债。大跌一周年后，接盘侠们早就成为埋在汹涌踩踏之下的骸骨，那些曾经鼓吹牛市的分析师和评论员们，也早就翻脸不认，甚至江湖远遁。
为什么本意是通过活跃资本市场交易反哺实体经济的股市，却始终难以走出泡沫破裂的历史轮回？防止泡沫破裂最好的办法，是一开始就不要吹起泡沫。5178点一周年，比发展资本市场更重要的，是改革和重新定位资本市场，没有实业的支持，金融的活水最终只是无源之水。
（摘自网易财经：《希望下一次不一样》）
